股指期货在套期如何保值？

  在股指期货市场，投资者有可能将其对于整个股票市场的预期风险转到期货市场， 通过股指期货的买卖，来抵冲股票市场的部分风险期货套保值。在现货市场，不存在套期保值，回避持股风险的机会只能是高抛低吸。股指期货上 市后，产生了相对现货的期货产品，有了套期保值的基础，而且股指期货采用现金交割 方式，使得投资者进行套保成为现实。

  股指期货套期保值是通过在期货市场上建立一定 数量的与现货交易方向相反的股指期货头寸，以抵消现在或将来所持有的股票价格变动 带来的风险期货套保值。一般有下面两种形式：1•空头套保股票持有者为避免股价下跌而卖出股指期货来对冲风险。特别是股票价格从高位下 跌的时候，一般投资者可能不愿割肉退场，也可能尚未清楚此次回落是熊市的开始或只 是一次短暂回调，此时就可以通过卖空股指期货部分或全部以锁定盈利，待后市明朗之 后再选择是否卖出股票。

  2期货套保值。多头套期保值指准备购买股票的投资者，为避免股价上升而买入股指期货，操作与空头套期保值 的方向相反。通过在股票市场和期货市场上的同时操作，既回避了部分市场风险，也可 以锁定投资者已获得的盈利。下面的例子可以很好地说明股指期货套期保值的策略。

  某投资者在10月8日看中A、B、C3只股票，价位分别是5元、10元、20元；他打算 每只股票各投资100万元，分别买进20万股、10万股和5万股期货套保值。但是，资金要到12月10曰 才能到位，在行情看涨的情况下等到资金到位时股价会上涨很多，投资者面临踏空的风 险。

  于是，投资者决定买进股指期货合约锁定成本期货套保值。12月份到期的沪深300期指为1 322点，每点乘数300，3只股票的系 数分别是1。5、1。2和0。9。